资本资产定价模型公式以及含义(资本资产定价模型公式以及含义图片)

资本资产定价模型主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。

它的基本原理是什么呢？有哪些局限性呢？

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资本资产定价模型的基本原理是什么？

R=Rf+β×(Rm—Rf)

R表示某资产的必要收益率；

β表示该资产的系统风险系数；

Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代；

Rm表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替；(Rm—Rf)称为市场风险溢酬。

资本资产定价模型有什么局限性？

某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业【历史数据】。

经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣【啤酒花——同济堂】。

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资本资产定价模型公式以及含义图片

CAPM是英文CapitalAssetPricingModel的缩写，中文意思：资本资产定价模型。

一、有关CAPM的来源

CAPM由经济学家威廉-夏普（WilliamF·Sharpe）、约翰-林特纳（JohnLintner）在60年代提出，自那时起，一直对财务界产生重要的影响，该模型假设非系统性风险可通过多元化投资分散掉，不发挥作用，只有系统性风险发挥作用。

就特定证券而言，相关风险不是总风险，而是个别证券的系统性风险。

二、CAPM的公式为：

Rj=Rf+（Rm-Rf）β（1.1）

Rj是证券J的报酬率，Rf是无风险资产的报酬率，Rm是市场均衡组合的报酬率，β是证券J的贝他系数。

β越大，系统性风险越高，要求的报酬率越高；反之，β越小，要求的报酬率越低。

证券组合的β是个别证券的β的加权平均。

三、资本资产定价模型如何在财务管理中的作用。

风险越高投资者所要求的预期收益就越高这样才能弥补他所承受的高风险。

这个模型风险资产的收益率＝无风险资产的收益率＋风险溢价风险溢价＝（市场整体收益率－无风险资产收益率）*（一个系数）一般用希腊字母β表示风险不是资产，资产是能带来收益的。

四、个股的合理回报率＝无风险回报率＋β*（整体股市回报率－无风险回报率（可以用国债收益率衡量））。

β＝1时，代表该个股的系统风险＝大盘整体系统风险，。

β>1时代表该个股的系统风险高于大盘一般是易受经济周期影响例如地产股和耐用消费品股。这种一般称为景气循环股（cyclicals）。

β<1时代表该个股风险低于大盘一般不易受经济周期影响例如食品零售业和公共事业股。这种一般成为防御类股（defensivestocks）。

系统风险越高也就是易受经济周期影响投资者就需要较高的回报率抵补他承受的高风险。