多层次资本市场(多层次资本市场的构成)

多层次资本主义是指资本主义社会多层次资本市场的不规范说法，其含义是其资本市场分为多个层次。多层次资本市场是通过股权融资为实体经济服务的。

（一）多层次资本市场的含义。

多层次资本市场，是指资本主义社会为满足投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求，而开设的不同层次的资本市场。

其主要包括场内市场和场外市场两个体系，具体有分为三类市场，一是全国性证券交易市场即一板市场，该市场主要服务知名度高的大企业，即大型上市的企业；二是地区性证券交易中心市场即二板市场。

主要交易那些尚不具备条件到全国性证券交易市场上市交易的成长性企业的证券；三是场外交易市场，包括店头证券市场和店头股票市场等。

该市场主要服务不能进场交易的的企业融资。

（二）多层次资本市场是通过股权融资为实体经济服务的。

多层次资本市场，是通过嫁接资本的方式为企业服务的。

企业的发展，需要资金支撑和支持。

特别是企业融资困难时，是制约发展的重大瓶颈。

而通过不同层次的资本市场，让大中小型企业通过发行债券、股票等方式，筹集到所需的融资，从而保证资金源源不断地得到补充，使企业及时进行技术设备更新及流动需求得到满足，可以保障实体经济的正常运转。

多层次资本市场的构成

多层次资本市场是指资本市场根据企业在不同发展阶段的融资需求和融资特点，针对各种市场主体不同的、特定的需求，提供的具有不同内在逻辑次序、不同服务对象和不同内在特点的市场形式。

资本市场是长期金融市场或长期资金市场，是为一年以上资本性或准资本性融资产品提供发行和交易服务的有形或无形的市场总和。

资本市场包括股票及衍生品市场、债券及衍生品市场、中长期资金借贷品市场;广义的资本市场还包括为国民经济发展和企业经营运行发挥稳定作用的期货市场。

资本市场线：

在预期收益率和标准差组成的坐标系中，将无风险资产和市场组合（MarketPortfolio）M相连所形成的射线。

资本市场线英文名称为CapitalMarketLine，简称CML。

在均衡状态，资本市场线(CML)表示对所有投资者而言是最好的风险收益组合，任何不利用全市场组合，或者不进行无风险借贷的其他投资组合都位于资本市场线的下方。

资本市场线中，纵坐标是总期望报酬率、横坐标是总标准差。

根据：总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率。

总标准差=Q×风险组合的标准差

可知：

当Q=1时，总期望报酬率=风险组合的期望报酬率，总标准差=风险组合的标准差。

当Q=0时，总期望报酬率=无风险利率，总标准差=0。

所以，资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险利率)/风险组合的标准差